¿Creceremos? Es la gran pregunta económica que se hace el mundo empresarial. Si bien, muchos actores del mercado hablan de un repunte macroeconómico de cara al 2018, el clima electoral reinante en estos meses pone un manto de duda sobre la reactivación de la economía. Cifras más o cifras menos, la duda está en qué sucederá en los próximos 12 meses.


Sin duda hablar sobre las proyecciones económicas para 2018 es complejo, ya que no sólo se trata de proyectar los índices macroeconómicos, considerando todos los factores que pueden influir, sino que es más difícil en esta oportunidad dado que es un año de elecciones presidenciales y eso deja un espacio para la especulación.


Para nadie es un misterio que la economía chilena ha vivido un periodo de contracción con situaciones que captaron la atención de expertos y analistas durante el último tiempo como ‘síntomas’ como la baja en el precio del cobre que se vivió en gran parte del año (en los últimos meses se registró una leve alza), la variación del dólar, las preocupantes cifras de desempleo, entre otras.


Sin embargo, finalizando el 2017 los analistas vaticinan una leve alza en las condiciones de la economía nacional, periodo que han denominado popularmente “tiempos de brotes verdes”. Así lo dejó entrever la Presidenta Michelle Bachelet, durante la presentación del Presupuesto Nacional 2018,  el pasado 1 de octubre, donde anunció un incremento de un 3,9% para el próximo año.


La cifra anunciada por el Ejecutivo se ubica por sobre lo que esperaban economistas y parlamentarios de diferentes sectores, quienes especulaban con una cifra cercana al 3%. Al abrir el discurso, la Mandataria destacó la reactivación que ha experimentado la economía nacional durante los últimos meses y que sería el piso que permitió construir este presupuesto.


“Las señales son claras: lo vemos en el repunte del empleo asalariado y de las remuneraciones de los trabajadores, en el renovado interés de los inversionistas, en el alza sostenida de la confianza de consumidores y empresarios respecto al futuro del país, y en el fuerte incremento de la Bolsa que hemos visto estos últimos meses. ¿Qué significa esto, concretamente? Que las proyecciones económicas son alentadoras: el 2018 podríamos crecer el doble de los que crecimos el 2017”, indicó Bachelet, denotando en sus palabras un claro optimismo a lo que vivirá la economía nacional en los próximos 12 meses.


¿CIFRAS DE CONFIANZA?


Tras informarse el IMACEC de agosto que registró un crecimiento de 2,4%, en comparación con el mismo mes de 2016, el ministro de Hacienda, Nicolás Eyzaguirre, sostuvo que “estamos un poco más allá de los brotes verdes, están las primeras florecitas. Son muy robustas las señales”.  Para el ministro, la cifra “es interesante”, sin embargo, llamó a que “nadie se asuste” ante el Imacec que se puede registrar en septiembre (considerando el feriado de fiestas Patrias), el cual podría reflejar una baja en el Índice, lo cual no significa –a juicio del titular de Hacienda-  “que la economía este desacelerándose”. Cabe señalar que el IMACEC de septiembre 2017 aumentó 1,3% en comparación con igual mes del año anterior. La serie desestacionalizada disminuyó 0,1% respecto del mes precedente y creció 1,8% en doce meses.


 Los comentarios y proyecciones de los actores económicos en Chile no se detienen. Por su parte, el presidente del Banco Central, Mario Marcel, consideró que la economía se va a ir acelerando a pasos crecientes. “Vemos hoy día que la actividad económica sigue acelerándose (…) tenemos velocidades positivas muy similares a las que hemos supuesto en nuestras proyecciones; por lo tanto, se va haciendo realidad, poco a poco, el crecimiento en el rango de 1,5% -1,75% para 2017 que el Banco Central planteó en el informe de Política Monetaria de septiembre”, recalcó Marcel.


Estas fechas son por siempre periodo de análisis. Cada uno de los actores tiene su propia interpretación de las cifras. Sin embargo, lo importante de estos análisis es conocer cómo se vislumbra la economía para los próximos meses; conocimiento que permite diseñar los planes de inversiones, crecimiento y expansión para algunas empresas.  


Con el fin de esclarecer algunos factores, en esta oportunidad, Logistec analizó los principales aspectos económicos a considerar de cara a la economía chilena 2018.  


¿DE LA DESACELERACIÓN A LA REACTIVACIÓN?


Un conjunto de información económica abre la discusión acerca de si ya nos encontramos en un punto de inflexión en la actividad económica. En este análisis caben todas las cifras, todas las tendencias nacionales e internacionales y también caben todas las posturas y visiones económicas. Veamos qué resulta de todo esto.


De acuerdo al economista Manuel Rivera, profesor de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad Central, las últimas cifras conocidas hablan de un repunte. “En efecto, si además del dato del repunte de la producción industrial consideramos la caída en la tasa de desempleo se refuerza la impresión de que podríamos estar en un quiebre de tendencia.


Según el académico, cabe preguntarse entonces si la desaceleración que hemos experimentado este último período está llegando a su fin y si estamos transitando hacia una recuperación de la economía. Para ello, Rivera analizó para Logistec algunas de las cifras.


Precio del cobre: En cuanto al precio del cobre se fue recuperando en el curso del  año, podría estabilizarse, en un escenario optimista, en torno a US$ 3,0 la libra. (Ver gráfico N°2). El que se mantenga en ese nivel depende principalmente de la recuperación que experimente la economía mundial. Si mantiene su recuperación China, y la economía global en general, el precio del cobre podría oscilar entre US$ 2,6 y US$ 3,0 la libra. Sin duda un precio de ese nivel, en los rangos más altos, constituiría un sustantivo aporte para la recuperación de la economía en su conjunto y un alivio para la política fiscal.


Tipo de cambio: Se observa un fortalecimiento de la moneda nacional hasta principios de septiembre. Luego de ello el valor de la divisa ha subido, llegando a cifras al borde de la $641,00.


TPM estable: Se estima que la TPM se mantendrá estable en un 2,5% hasta el próximo año. En palabras del Banco Central, en su último comunicado, “se mantendrá en torno a sus niveles actuales y comenzará a aumentar hacia su nivel neutral sólo una vez que la economía empiece a cerrar la brecha de actividad”.


Economía global: La economía a nivel global mundial mantiene una recuperación gradual lo que lo puede redundar  en un buen precio para los commodities. Estados Unidos mantiene una gradual recuperación, aunque los huracanes, que azotaron sus costas en septiembre pasado, le pasarán la cuenta en los meses que vienen.


Perspectivas para las empresas: Se está esbozando un cambio de tendencia el que señalaría el término de la desaceleración que hemos vivido hasta la fecha, el mismo no está plenamente consolidado, hay que seguir la evolución de las cifras más relevantes. Sin embargo, la probabilidad más alta es que la economía inicie una recuperación.


Finalmente, el economista y académico de la Universidad Central entregó un mensaje esperanzador de la economía nacional para el próximo año, apelando a una recuperación gradual de la actividad económica. “Se respiran aires primaverales, pero hay cautela, en otros periodos ha habido expectativas elevadas, y luego éstas se han frustrado. Basta recordar la discusión generada a propósito de los ‘brotes verdes’ en periodos anteriores. No obstante lo anterior, la probabilidad más alta es que se inicie una recuperación gradual de la actividad económica”, concluyó Rivera.


LOS GREMIOS DE CARA AL 2018    


Durante el seminario “Proyecciones Económicas Sectoriales 2018. ¿El inicio de un nuevo ciclo?, organizado por la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), seis gremios de los principales sectores de la economía nacional dieron a conocer su visión para el próximo año.


Agricultura: Francisco Gana, gerente de Estudios de la Sociedad Nacional de Agricultura (SNA), dijo no poder afirmar aún que el sector está en franca recuperación. El ejecutivo proyecta que el PIB silvoagropecuario del 2017será de -0,8% y el 2018 de 2.7%.  Para el 2018, Gana señaló que los cultivos anuales como trigo, maíz y papas se seguirán contrayendo y que la fruta va a experimentar un salto.


Comercio: George Lever, gerente de Estudios de la CCS señaló que el sector comercio espera alcanzar un crecimiento en las ventas de un 4% real en 2018, levemente superior al 3,9 estimado para 2017. La principal explicación proviene del consumo de bienes no durables, que luego de dos complejos años (2016-2017), con crecimientos en torno al 1%, mostrarían finalmente una recuperación hacia niveles cercanos al 3% en 2018. Las ventas de durables, en tanto, mantendrán un mayor dinamismo, pero desacelerándose hacia un 11% en 2018, luego del altísimo registro de este año (15,4%).  


Industria: Rafael Palacios, director de Políticas Públicas de la Sofofa, explicó que para este año la institución espera un crecimiento del PIB de 1,5%. “Para el 2018 esperamos un escenario más optimista. Nuestros principales socios comerciales muestran señales favorables. Las expectativas de crecimiento de EE.UU. para este año serían superiores a las del año pasado, lo que sin duda dará un impulso al sector exportador de nuestro país. Asimismo, China ha tendido a estabilizar su ritmo de crecimiento en algo menos de 7% anual, lo que se ha traducido en una mayor demanda por cobre, reactivando parte de proyectos de inversión en minería”. En lo interno, agregó que las expectativas empresariales comienzan a dar señales de recuperación, aunque continúan en zona pesimista. Una política monetaria algo más expansiva debiera impulsar la actividad económica y -en particular- las exportaciones industriales, con lo que el crecimiento para el próximo debiera ser mayor a lo que vemos hoy.


Sonami: El gerente de Estudios de Sonami, Álvaro Merino, proyectó que el próximo año el sector minero crecerá un 6,0% con una producción de cobre cercana a los 5 millones 900 mil toneladas, un precio del cobre promedio anual entre 2,9 y 3,0 US$/lb y exportaciones mineras por un monto de 42 mil millones de dólares. “El crecimiento de la industria minera se explica por la baja base de comparación y el relevante incremento en la producción de cobre, que este año cayó fundamentalmente como consecuencia de la huelga en La Escondida”, precisó y agregó que “la minería será uno de los motores que impulsarán el crecimiento económico de Chile el año 2018, que en Sonami estimamos alcanzará un 3%”, precisó Merino. Sin embargo, el ejecutivo advirtió que frente a estas proyecciones hay que tener una dosis de cautela.  


Construcción: Javier Hurtado, gerente de Estudios Cámara Chilena de la Construcción, explicó que la construcción hoy es el 7% del producto nacional, el 8,4% del empleo nacional y el 64% de la Formación Bruta de Capital Fijo, donde un tercio de la actividad (33%) corresponde a vivienda y dos tercios (67%) a infraestructura. Explicó que, si bien la venta de vivienda acumula un avance de 15% a septiembre de 2017, debido a una débil base de comparación, los niveles de actividad se encuentran planos desde el cuarto trimestre de 2016 a la fecha.  Hurtado señaló que 2017 será el cuarto año consecutivo de caída de la actividad de la construcción, con un crecimiento entre 0 y -1%. Para 2018, si se dan ciertas condiciones de inversión, prevé un crecimiento del sector entre 0 y 3%.


La Banca: Carmen Gloria Silva, subgerente Asociación de Bancos e Instituciones Financieras, explicó que el crédito se ha estabilizado en torno al 3% y señaló que los créditos a grandes empresas fueron los que exhibieron sistemáticamente un menor dinamismo. Silva explicó que en la opinión, de al menos 20 bancos, las condiciones para prestar han sido más restrictivas, con una actitud de mayor precaución. “Aunque de persistir el alza en la confianza empresarial, así como indicadores de mayor actividad, las perspectivas serían más favorables con señales incipientes que el ciclo de colocaciones podría mejorar el próximo año. Al respecto, creemos que la demanda muestra señales de reactivación, lo que es coherente con un mercado laboral más resiliente y un aumento de las expectativas económicas”.

Modificado por última vez en Miércoles, 22 Noviembre 2017
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